全球能源发展安全、清洁、低碳、高效的方向已确立，在能源结构向绿色低碳转型背景下，全球光伏和储能的新增装机将持续增长，行业高景气高成长确定性强。随着光伏产业链价格持续下跌，主产业链已出现主动减产、扩产延期等现象，伴随行业去产能的推进，2月产业链价格已出现企稳迹象，随着春节过后3月国内外光伏和储能需求逐步回暖释放，组件月度排产有望企稳回升，博乐体育逆变器出口需求有望持续改善，带动相关产业链价格阶段性小幅修复，行业基本面边际改善可期。我们认为光伏行业投资，可把握以下三条主线：

　　主线一：关注竞争较主产业链更为缓和的辅材行业。接线盒：龙头市占率提升机遇期，量利双升可期，推荐关注接线盒龙头通灵股份；焊带：电池片技术发展驱动产品升级，迭代提速强化龙头护城河；胶膜：一超多强竞争格局稳定，N型发展推动产品升级。

　　主线二：现金流稳定的一体化组件龙头。随着光伏主产业链竞争加剧，行业或面临新的一轮洗牌，一体化组件龙头在成本、渠道、技术等方面都具有优势，洗牌后市场份额或将向头部企业集中。

　　主线三：关注需求持续高增的储能PCS领域。随着储能的经济性不断提升，中美大型储能装机需求仍将快速增长，推荐关注大储及逆变器领域龙头阳光电源，同时，随着欧洲户储市场去库存即将进入尾声，户用分布式市场相关产品明年的需求也有望恢复性增长，推荐关注国内户储及微型逆变器龙头禾迈股份。

　　证券之星估值分析提示阳光电源盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示通灵股份盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示东兴证券盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示禾迈股份盈利能力优秀，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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